خدمات استشارية لإدراج الشركات في سوق الشركات الناشئة

تتكوّن بورصة الكويت للأوراق المالية من أربعة أسواق رئيسية، هي: السوق الأول، والسوق الرئيسي، وسوق المزادات، وسوق الشركات غير المدرجة، حيث يختص كل سوق بفئة محددة من الشركات وفق معايير الإدراج ومستوى الالتزام بالمتطلبات الرقابية والإفصاح.

وفي إطار دعم وتطوير بيئة الأعمال وتشجيع الشركات الصغيرة والمتوسطة والشركات الناشئة على الوصول إلى أسواق المال، أصدرت هيئة أسواق المال القرار رقم 108 لسنة 2025 بشأن تنظيم وإطلاق سوق الشركات الناشئة. ويهدف هذا القرار إلى توفير إطار رقابي وتنظيمي متكامل لعمليات الإدراج والتداول في هذا السوق، من خلال وضع متطلبات مرنة تتناسب مع طبيعة الشركات الناشئة، مع الحفاظ في الوقت ذاته على مستويات مناسبة من الشفافية، وحوكمة الشركات، وحماية حقوق المستثمرين.

ويسهم هذا السوق في تمكين الشركات الصغيرة والمتوسطة من تنويع مصادر التمويل، وتعزيز قدرتها على النمو والتوسع، ودعم الابتكار وريادة الأعمال، بما ينسجم مع توجهات دولة الكويت في تنويع الاقتصاد وتعزيز دور القطاع الخاص في التنمية الاقتصادية المستدامة.

ما هو دور الجهات الرقابية والتنظيمية في عملية إدراج الشركات الناشئة؟

تعتمد عملية الإدراج في سوق الشركات الناشئة على منظومة تكاملية من الأدوار الرقابية والتنظيمية، تشمل ما يلي:

ففي الإطار الرقابي، فهي أسواق المال:

تضطلع بدور الإطار التشريعي والرقابي، حيث تضع القواعد العامة المنظمة للسوق، وتعتمد الأنظمة والقرارات المرتبطة بإطلاق السوق ومتطلبات الإدراج فيه، بما يضمن سلامة السوق وعدالة التعاملات.

وفي الإطار التنظيمي (التشغيلي)، فهي بورصة الكويت

تتولى إدارة السوق من الناحية التشغيلية، وتحدد متطلبات الإدراج وآليات التداول، كما تشرف على التزام الشركات المدرجة بقواعد الإفصاح والاستمرارية، وتبرز أهمية دور مستشار الإدراج في مرافقة الشركات خلال جميع مراحل العملية.

ما هي شروط الإدراج في سوق الشركات الناشئة؟

يراعي سوق الشركات الناشئة طبيعة الشركات الصغيرة والمتوسطة، لذلك وضعت شروط الإدراج لتكون أكثر مرونة مقارنة بالأسواق الرئيسية، ومن أبرزها:

• الحد الأدنى للقيمة العادلة

  يشترط أن تبلغ القيمة العادلة الإجمالية لرأس مال الشركة 750 ألف دينار كويتي والذي يثبت وجود نشاط اقتصادي قابل للنمو، ويتم تحديد هذه القيمة العادلة من قبل مقوم أصول أو مستشار استثمار مرخص من هيئة أسواق المال.

  الجدير بالذكر أن بيكر تلي حاصلة على ترخيص مقوم أصول وترخيص مستشار استثمار من هيئة أسواق المال.

• نسبة الأسهم الحرة

  يتطلب الإدراج إتاحة جزء من رأس المال للتداول العام بنسبة 20% على الأقل، بما يضمن وجود سيولة مناسبة وتوزيع معقول للملكية بين المستثمرين.

• قاعدة المساهمين

  يشترط وجود عدد كافٍ من المساهمين لا يقل عن 20 مساهم، مع حد أدنى لقيمة الاستثمار لكل مساهم بمبلغ 5,000 دينار كويتي، بما يعكس جدية قاعدة الملكية واستقرارها.

• الاستمرارية والنشاط التشغيلي

  يجب أن تكون الشركة قائمة وتمارس نشاطها الرئيسي فعليًا، وأن يكون هذا النشاط هو المصدر الأساسي للإيرادات.

• البيانات المالية المدققة

  يجب تقديم بيانات مالية مدققة ومعتمدة عن سنتين على الأقل قبل تاريخ طلب الإدراج، والتي تعكس الوضع المالي والأداء التشغيلي للشركة.

ما هي التحديات التي تواجه الشركات الصغيرة والمتوسطة؟

رغم دورها الحيوي في الاقتصاد، تواجه الشركات الصغيرة والمتوسطة مجموعة من التحديات، من أهمها:

• صعوبة الوصول إلى التمويل طويل الأجل بشروط مناسبة.
• الاعتماد الكبير على التمويل التقليدي وارتفاع تكلفته.
• محدودية الموارد المؤسسية المتعلقة بالحوكمة وإدارة المخاطر.
• ضعف القدرة على جذب المستثمرين الاستراتيجيين أو الشركاء.
• تأثر الاستمرارية بالتقلبات الاقتصادية أو التشغيلية.

ويشكل الإدراج أداة استراتيجية لمعالجة جزء كبير من هذه التحديات ضمن إطار منظم ومستدام.

ما هي مزايا الإدراج في سوق الشركات الناشئة؟

يوفر الإدراج في سوق الشركات الناشئة مجموعة من المزايا الجوهرية، أبرزها:

• توسيع مصادر التمويل

  إتاحة الوصول إلى شريحة أوسع من المستثمرين، وتقليل الاعتماد على التمويل البنكي أو الشخصي.

• تعزيز القيمة السوقية للشركة

  يساعد الإدراج على إبراز القيمة الحقيقية للشركة من خلال آليات تسعير تتميز بالشفافية وتداول منظم.

• رفع مستوى المصداقية والحوكمة

  الالتزام بمتطلبات الإفصاح والحوكمة يعزز ثقة المستثمرين والعملاء والشركاء.

• دعم النمو والتوسع

  يتيح الإدراج للشركة تمويل خططها التوسعية، سواء على مستوى العمليات أو الأسواق أو المنتجات.

ما هو إطار الحوكمة الذي يجب الالتزام به للإدراج في سوق الشركات الناشئة؟

يُعد الالتزام بالحوكمة أحد الركائز الأساسية للجاهزية للإدراج، وتشمل متطلبات الحوكمة ما يلي:

• وجود مجلس إدارة فعّال يحدد التوجه الاستراتيجي ويراقب الأداء.
• اعتماد سياسات واضحة لإدارة المخاطر والرقابة الداخلية.
• تعيين مسؤول للالتزام أو الاستعانة بجهة متخصصة لأداء هذا الدور.
• تشكيل لجنة تدقيق لضمان سلامة التقارير المالية ونزاهة العمليات.
• الالتزام بمتطلبات الإفصاح الدورية والشفافية في التعامل مع السوق.

ما هي الخدمات التي تقدمها بيكر تلي الكويت؟

مساعدة ودعم الشركات الناشئة في كافة مراحل عملية الإدراج.